ทำไมนิกเกิลถึงบ้า?

เชิงนามธรรม:ความขัดแย้งระหว่างอุปสงค์และอุปทานเป็นเหตุผลหนึ่งที่ผลักดันราคานิกเกิลให้สูงขึ้น แต่เบื้องหลังสถานการณ์ตลาดที่รุนแรง การเก็งกำไรในอุตสาหกรรมมี "จำนวนมาก" (นำโดย Glencore) และ "ว่างเปล่า" (ส่วนใหญ่โดย Tsingshan Group) -

เมื่อเร็ว ๆ นี้ ด้วยความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนในฐานะฟิวส์ สัญญาซื้อขายล่วงหน้านิกเกิลของ LME (London Metal Exchange) จึงเกิดขึ้นในตลาดที่ "ยิ่งใหญ่"

ความขัดแย้งระหว่างอุปสงค์และอุปทานเป็นสาเหตุหนึ่งที่ผลักดันราคานิกเกิลให้สูงขึ้น แต่เบื้องหลังสถานการณ์ตลาดที่รุนแรง การเก็งกำไรในอุตสาหกรรมมากขึ้นก็คือกำลังทุนของทั้งสองฝ่ายคือ "กระทิง" (นำโดย Glencore) และ " ว่างเปล่า" (โดยกลุ่ม Tsingshan เป็นหลัก)

การสิ้นสุดไทม์ไลน์ของตลาดนิกเกิล LME

เมื่อวันที่ 7 มีนาคม ราคานิกเกิลของ LME เพิ่มขึ้นจาก US$30,000/ตัน (ราคาเปิด) เป็น US$50,900/ตัน (ราคาชำระหนี้) เพิ่มขึ้นประมาณ 70% ในวันเดียว

ในวันที่ 8 มีนาคม ราคานิกเกิลของ LME ยังคงทะยานขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเพิ่มขึ้นสูงสุดที่ 101,000 เหรียญสหรัฐฯ/ตัน จากนั้นจึงกลับมาที่ 80,000 เหรียญสหรัฐฯ/ตัน ในช่วงสองวันทำการ ราคานิกเกิลของ LME เพิ่มขึ้นมากถึง 248%

เมื่อเวลา 16.00 น. ของวันที่ 8 มีนาคม LME ตัดสินใจระงับการซื้อขายนิกเกิลฟิวเจอร์ส และเลื่อนการส่งมอบสัญญาสปอตนิกเกิลทั้งหมดซึ่งเดิมกำหนดไว้สำหรับการส่งมอบในวันที่ 9 มีนาคม

เมื่อวันที่ 9 มีนาคม Tsingshan Group ตอบว่าจะเปลี่ยนแผ่นนิกเกิลโลหะในประเทศเป็นแผ่นนิกเกิลเคลือบด้านสูง และได้จัดสรรจุดให้เพียงพอสำหรับการจัดส่งผ่านช่องทางต่างๆ

เมื่อวันที่ 10 มีนาคม LME กล่าวว่ามีแผนที่จะชดเชยสถานะซื้อและขายก่อนที่จะเปิดการซื้อขายนิกเกิลอีกครั้ง แต่ทั้งสองฝ่ายล้มเหลวในการตอบสนองในเชิงบวก

ตั้งแต่วันที่ 11 ถึง 15 มีนาคม นิกเกิล LME ยังคงถูกระงับต่อไป

เมื่อวันที่ 15 มีนาคม LME ประกาศว่าสัญญานิกเกิลจะกลับมาซื้อขายอีกครั้งในวันที่ 16 มีนาคมตามเวลาท้องถิ่น Tsingshan Group ระบุว่าจะประสานงานกับกลุ่มสินเชื่อสภาพคล่องสำหรับส่วนต่างการถือครองนิกเกิลของ Tsingshan และความต้องการในการชำระหนี้

กล่าวโดยสรุป รัสเซียในฐานะผู้ส่งออกทรัพยากรนิกเกิลรายสำคัญถูกคว่ำบาตรเนื่องจากสงครามรัสเซีย-ยูเครน ส่งผลให้ไม่สามารถส่งมอบนิกเกิลของรัสเซียบน LME ได้ โดยทับซ้อนกับปัจจัยหลายประการ เช่น การไม่สามารถเติมทรัพยากรนิกเกิลใน ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ในเวลาที่เหมาะสม คำสั่งซื้อเปล่าสำหรับการป้องกันความเสี่ยงของกลุ่ม Tsingshan อาจไม่สามารถดำเนินการได้ จัดส่งตรงเวลา ซึ่งก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่

มีสัญญาณหลายอย่างที่แสดงว่าเหตุการณ์ที่เรียกว่า "การบีบสั้น" นี้ยังไม่สิ้นสุด และการสื่อสารและเกมระหว่างผู้มีส่วนได้ส่วนเสียระยะยาวและระยะสั้น LME และสถาบันการเงินยังคงดำเนินต่อไป

บทความนี้จะพยายามตอบคำถามต่อไปนี้เป็นโอกาส

1. เหตุใดโลหะนิกเกิลจึงกลายเป็นจุดสนใจของเกมทุน?

2. การจัดหาทรัพยากรนิกเกิลเพียงพอหรือไม่

3. การขึ้นราคานิกเกิลจะส่งผลต่อตลาดรถยนต์พลังงานใหม่มากน้อยเพียงใด?

นิกเกิลสำหรับแบตเตอรี่พลังงานกลายเป็นเสาการเติบโตใหม่

ด้วยการพัฒนาอย่างรวดเร็วของยานพาหนะพลังงานใหม่ในโลก ซ้อนทับแนวโน้มของนิกเกิลสูงและโคบอลต์ต่ำในแบตเตอรี่ลิเธียมแบบไตรภาค นิกเกิลสำหรับแบตเตอรี่พลังงานกำลังกลายเป็นเสาการเติบโตใหม่ของการบริโภคนิกเกิล

อุตสาหกรรมคาดการณ์ว่าภายในปี 2568 แบตเตอรี่แบบไตรภาคพลังงานทั่วโลกจะมีสัดส่วนประมาณ 50% โดยแบตเตอรี่แบบไตรภาคนิกเกิลสูงจะมีสัดส่วนมากกว่า 83% และสัดส่วนของแบตเตอรี่แบบไตรภาค 5 ซีรีส์จะลดลงเหลือต่ำกว่า 17% ความต้องการนิกเกิลจะเพิ่มขึ้นจาก 66,000 ตันในปี 2563 เป็น 620,000 ตันในปี 2568 โดยมีอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีที่ 48% ในอีกสี่ปีข้างหน้า

ตามการคาดการณ์ ความต้องการนิกเกิลสำหรับแบตเตอรี่พลังงานทั่วโลกจะเพิ่มขึ้นจากน้อยกว่า 7% ในปัจจุบันเป็น 26% ในปี 2030

ในฐานะผู้นำระดับโลกด้านรถยนต์พลังงานใหม่ พฤติกรรม "การกักตุนนิกเกิล" ของ Tesla แทบจะบ้าไปแล้ว Musk ซีอีโอของ Tesla ยังกล่าวหลายครั้งว่าวัตถุดิบนิกเกิลเป็นปัญหาคอขวดที่ใหญ่ที่สุดของ Tesla

Gaogong Lithium สังเกตเห็นว่าตั้งแต่ปี 2021 เป็นต้นมา Tesla ได้ร่วมมือกับบริษัทเหมืองแร่ Proni Resources ในนิวแคลิโดเนียของฝรั่งเศส, BHP Billiton ยักษ์ใหญ่ด้านการขุดของออสเตรเลีย, Brazil Vale, บริษัทเหมืองแร่ของแคนาดา Giga Metals, Talon Metals ของนักขุดชาวอเมริกัน เป็นต้น บริษัทเหมืองแร่หลายแห่งได้ลงนามแล้ว ข้อตกลงการจัดหาระยะยาวสำหรับนิกเกิลเข้มข้นหลายฉบับ

นอกจากนี้ บริษัทในห่วงโซ่อุตสาหกรรมแบตเตอรี่พลังงาน เช่น CATL, GEM, Huayou Cobalt, Zhongwei และ Tsingshan Group ต่างก็เพิ่มการควบคุมทรัพยากรนิกเกิลเช่นกัน

ซึ่งหมายความว่าการควบคุมทรัพยากรนิกเกิลเทียบเท่ากับการควบคุมตั๋วไปสู่เส้นทางล้านล้านดอลลาร์

Glencore เป็นผู้ค้าสินค้าโภคภัณฑ์รายใหญ่ที่สุดของโลก และเป็นหนึ่งในผู้รีไซเคิลและแปรรูปวัสดุที่มีนิกเกิลรายใหญ่ที่สุดของโลก โดยมีการดำเนินงานเหมืองแร่ที่เกี่ยวข้องกับนิกเกิลในแคนาดา นอร์เวย์ ออสเตรเลีย และนิวโคลิโดเนีย สินทรัพย์ ในปี 2021 รายได้จากสินทรัพย์นิกเกิลของบริษัทจะอยู่ที่ 2.816 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นประมาณ 20% เมื่อเทียบเป็นรายปี

จากข้อมูลของ LME ตั้งแต่วันที่ 10 มกราคม 2022 สัดส่วนของใบเสร็จรับเงินของคลังสินค้านิกเกิลฟิวเจอร์สที่ถือโดยลูกค้ารายเดียวค่อยๆ เพิ่มขึ้นจาก 30% เป็น 39% และภายในต้นเดือนมีนาคม สัดส่วนของใบเสร็จรับเงินของคลังสินค้าทั้งหมดเกิน 90% .

จากขนาดนี้ ตลาดคาดการณ์ว่าตลาดกระทิงในเกมสั้นยาวนี้มีแนวโน้มมากที่สุดที่จะเป็น Glencore

ในด้านหนึ่ง Tsingshan Group ได้บุกเบิกเทคโนโลยีการเตรียม "NPI (เหล็กหมูนิกเกิลจากแร่นิกเกิลศิลาแลง) - ผิวด้านที่มีนิกเกิลสูง" ซึ่งช่วยลดต้นทุนได้อย่างมาก และคาดว่าจะช่วยลดผลกระทบของนิกเกิลซัลเฟตที่มีต่อนิกเกิลบริสุทธิ์ได้ (ที่มีปริมาณนิกเกิลไม่น้อยกว่า 99.8 % หรือเรียกอีกอย่างว่านิกเกิลปฐมภูมิ)

ในทางกลับกัน ปี 2022 จะเป็นปีที่โครงการใหม่ของ Tsingshan Group ในอินโดนีเซียจะเริ่มดำเนินการ Tsingshan มีความคาดหวังการเติบโตที่แข็งแกร่งสำหรับกำลังการผลิตของตนเองที่อยู่ระหว่างการก่อสร้าง ในเดือนมีนาคม 2021 Tsingshan ได้ลงนามในข้อตกลงการจัดหานิกเกิลเคลือบด้านสูงกับ Huayou Cobalt และ Zhongwei Co., Ltd. Tsingshan จะจัดหานิกเกิลเคลือบด้านสูง 60,000 ตันให้กับ Huayou Cobalt และ 40,000 ตันให้กับ Zhongwei Co., Ltd. ภายในหนึ่งปีนับจากเดือนตุลาคม 2021 . เคลือบนิกเกิลสูง

ควรชี้ให้เห็นว่าข้อกำหนดของ LME สำหรับผลิตภัณฑ์จัดส่งนิกเกิลคือนิกเกิลบริสุทธิ์ และนิกเกิลด้านสูงเป็นผลิตภัณฑ์ขั้นกลางที่ไม่สามารถนำมาใช้ในการจัดส่งได้ นิกเกิลบริสุทธิ์ Qingshan ส่วนใหญ่นำเข้าจากรัสเซีย นิกเกิลของรัสเซียถูกห้ามซื้อขายเนื่องจากสงครามรัสเซีย-ยูเครน ทำให้ปริมาณนิกเกิลบริสุทธิ์ที่ต่ำมากของโลกทับซ้อนกัน ซึ่งทำให้ Qingshan ตกอยู่ในอันตรายจากการ "ไม่มีสินค้าที่ต้องปรับปรุง"

เป็นเพราะเหตุนี้เกมนิกเกิลเมทัลระยะสั้นจึงใกล้เข้ามาแล้ว

ปริมาณสำรองและอุปทานนิกเกิลทั่วโลก

จากการสำรวจทางธรณีวิทยาของสหรัฐอเมริกา (USGS) ณ สิ้นปี 2564 ปริมาณสำรองนิกเกิลทั่วโลก (ปริมาณสำรองที่พิสูจน์แล้วของเงินฝากบนบก) อยู่ที่ประมาณ 95 ล้านตัน

ในหมู่พวกเขาอินโดนีเซียและออสเตรเลียมีประมาณ 21 ล้านตันตามลำดับ คิดเป็น 22% อยู่ในสองอันดับแรก บราซิลคิดเป็น 17% ของปริมาณสำรองนิกเกิล 16 ล้านตัน อันดับที่สาม รัสเซียและฟิลิปปินส์คิดเป็น 8% และ 5% ตามลำดับ % อันดับที่สี่หรือห้า ประเทศ 5 อันดับแรกคิดเป็น 74% ของทรัพยากรนิกเกิลทั่วโลก

ปริมาณสำรองนิกเกิลของจีนอยู่ที่ประมาณ 2.8 ล้านตัน คิดเป็น 3% ในฐานะผู้บริโภคทรัพยากรนิกเกิลรายใหญ่ จีนต้องพึ่งพาการนำเข้าทรัพยากรนิกเกิลเป็นอย่างมาก โดยมีอัตราการนำเข้ามากกว่า 80% เป็นเวลาหลายปี

ตามลักษณะของแร่ แร่นิกเกิลส่วนใหญ่แบ่งออกเป็นนิกเกิลซัลไฟด์และนิเกิลศิลาแลง โดยมีอัตราส่วนประมาณ 6:4 แห่งแรกส่วนใหญ่ตั้งอยู่ในออสเตรเลีย รัสเซีย และภูมิภาคอื่นๆ และหลังส่วนใหญ่ตั้งอยู่ในอินโดนีเซีย บราซิล ฟิลิปปินส์ และภูมิภาคอื่นๆ

ตามตลาดการใช้งาน ความต้องการนิกเกิลขั้นปลายส่วนใหญ่เป็นการผลิตเหล็กกล้าไร้สนิม โลหะผสม และแบตเตอรี่พลังงาน สแตนเลสมีสัดส่วนประมาณ 72% โลหะผสมและการหล่อมีสัดส่วนประมาณ 12% และนิกเกิลสำหรับแบตเตอรี่มีประมาณ 7%

ก่อนหน้านี้ มีเส้นทางการจัดหาที่ค่อนข้างอิสระสองเส้นทางในห่วงโซ่อุปทานนิกเกิล: "เหล็กพิกนิกเกิล-นิกเกิลแบบลาเทอร์ไรต์/เหล็กนิกเกิล-สแตนเลส" และ "นิกเกิล-นิกเกิล-แบตเตอรี่นิกเกิลบริสุทธิ์ซัลไฟด์"

ในเวลาเดียวกัน ตลาดอุปสงค์และอุปทานของนิกเกิลก็ค่อยๆ เผชิญกับความไม่สมดุลทางโครงสร้างเช่นกัน ในอีกด้านหนึ่ง โครงการเหล็กนิกเกิลพิกจำนวนมากที่ผลิตโดยกระบวนการ RKEF ได้เริ่มดำเนินการแล้ว ส่งผลให้มีส่วนเกินของเหล็กพิกนิกเกิล ในทางกลับกัน ได้แรงหนุนจากการพัฒนาอย่างรวดเร็วของรถยนต์พลังงานใหม่ แบตเตอรี่ การเติบโตของนิกเกิลส่งผลให้นิกเกิลบริสุทธิ์ขาดแคลน

ข้อมูลจากรายงานของ World Bureau of Metal Statistics แสดงให้เห็นว่าในปี 2020 จะมีนิกเกิลเกินดุล 84,000 ตัน โดยเริ่มตั้งแต่ปี 2021 ความต้องการนิกเกิลทั่วโลกจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก การขายรถยนต์พลังงานใหม่ได้ผลักดันการเติบโตของการบริโภคนิกเกิลเล็กน้อย และการขาดแคลนอุปทานในตลาดนิกเกิลทั่วโลกจะสูงถึง 144,300 ตันในปี 2564

อย่างไรก็ตาม ด้วยความก้าวหน้าของเทคโนโลยีการประมวลผลผลิตภัณฑ์ขั้นกลาง เส้นทางการจัดหาโครงสร้างคู่ที่กล่าวมาข้างต้นกำลังถูกทำลาย ประการแรก แร่ศิลาแลงคุณภาพต่ำสามารถผลิตนิกเกิลซัลเฟตผ่านผลิตภัณฑ์ขั้นกลางเปียกของกระบวนการ HPAL ประการที่สอง แร่ศิลาแลงคุณภาพสูงสามารถผลิตเหล็กพิกนิกเกิลผ่านกระบวนการพลุไฟ RKEF จากนั้นผ่านการเป่าคอนเวอร์เตอร์เพื่อผลิตนิกเกิลแมตต์คุณภาพสูง ซึ่งจะทำให้เกิดนิกเกิลซัลเฟต ตระหนักถึงความเป็นไปได้ของการประยุกต์ใช้แร่นิกเกิลศิลาแลงในอุตสาหกรรมพลังงานใหม่

ปัจจุบัน โครงการผลิตที่ใช้เทคโนโลยี HPAL ได้แก่ Ramu, Moa, Coral Bay, Taganito เป็นต้น ในเวลาเดียวกัน โครงการ Qingmeibang ที่ CATL และ GEM ลงทุน โครงการ Huayue นิกเกิลโคบอลต์ที่ Huayou Cobalt ลงทุน และ Huafei นิกเกิล - โครงการโคบอลต์ที่ Yiwei ลงทุนนั้นเป็นโครงการกระบวนการ HPAL ทั้งหมด

นอกจากนี้ โครงการเคลือบนิกเกิลสูงที่นำโดย Tsingshan Group ได้เริ่มดำเนินการ ซึ่งเปิดช่องว่างระหว่างนิกเกิลศิลาแลงและนิกเกิลซัลเฟต และตระหนักถึงการเปลี่ยนเหล็กพิกนิกเกิลระหว่างเหล็กกล้าไร้สนิมและอุตสาหกรรมพลังงานใหม่

มุมมองของอุตสาหกรรมคือในระยะสั้น การปล่อยกำลังการผลิตเคลือบนิกเกิลสูงยังไม่ถึงขนาดของช่องว่างการจัดหาองค์ประกอบนิกเกิลที่ผ่อนคลายลง และการเติบโตของอุปทานนิกเกิลซัลเฟตยังคงขึ้นอยู่กับการละลายนิกเกิลปฐมภูมิเช่น ถั่วนิกเกิล/ผงนิกเกิล รักษาแนวโน้มที่แข็งแกร่ง

ในระยะยาว การบริโภคนิกเกิลในสาขาดั้งเดิม เช่น สแตนเลส ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง และมีแนวโน้มการเติบโตอย่างรวดเร็วในด้านแบตเตอรี่ที่ใช้พลังงานแบบไตรภาคอย่างแน่นอน กำลังการผลิตของโครงการ "นิกเกิลพิกเหล็ก-นิกเกิลเคลือบสูง" ได้รับการเผยแพร่แล้ว และโครงการกระบวนการ HPAL จะเข้าสู่ช่วงการผลิตจำนวนมากในปี 2566 ความต้องการทรัพยากรนิกเกิลโดยรวมจะรักษาสมดุลที่แน่นหนาระหว่างอุปสงค์และอุปทานใน อนาคต.

ผลกระทบของการขึ้นราคานิกเกิลต่อตลาดรถยนต์พลังงานใหม่

เนื่องจากราคานิกเกิลที่พุ่งสูงขึ้น รุ่นประสิทธิภาพสูง Model 3 ของ Tesla และรุ่น Y อายุการใช้งานยาวนานประสิทธิภาพสูงที่ใช้แบตเตอรี่นิกเกิลสูงจึงเพิ่มขึ้น 10,000 หยวนทั้งคู่

จากข้อมูลของแบตเตอรี่ลิเธียมแบบไตรภาคที่มีนิกเกิลสูงแต่ละ GWh แต่ละก้อน (โดยยกตัวอย่าง NCM 811) ต้องใช้นิกเกิล 750 ตันโลหะ และแต่ละ GWh สำหรับแบตเตอรี่ลิเธียมแบบไตรภาคที่มีนิกเกิลปานกลางและต่ำ (ซีรีส์ 5, 6 ซีรีส์) ต้องใช้ปริมาณโลหะ 500-600 ตัน ตันโลหะนิกเกิล จากนั้นราคาต่อหน่วยของนิกเกิลจะเพิ่มขึ้น 10,000 หยวนต่อตันโลหะ ซึ่งหมายความว่าต้นทุนของแบตเตอรี่ลิเธียมแบบไตรภาคต่อ GWh เพิ่มขึ้นประมาณ 5 ล้านหยวนเป็น 7.5 ล้านหยวน

การประมาณการคร่าวๆ คือ เมื่อราคานิกเกิลอยู่ที่ 50,000 เหรียญสหรัฐฯ/ตัน ราคาของ Tesla Model 3 (76.8KWh) จะเพิ่มขึ้น 10,500 หยวน และเมื่อราคานิกเกิลเพิ่มขึ้นเป็น 100,000 เหรียญสหรัฐฯ/ตัน ราคาของ Tesla Model 3 ก็จะเพิ่มขึ้น เพิ่มขึ้นเกือบ 28,000 หยวน

ตั้งแต่ปี 2021 ยอดขายรถยนต์พลังงานใหม่ทั่วโลกเพิ่มขึ้น และการเจาะตลาดแบตเตอรี่พลังงานนิกเกิลสูงก็เร่งตัวขึ้น

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง รถยนต์ไฟฟ้ารุ่นไฮเอนด์ในต่างประเทศส่วนใหญ่ใช้เส้นทางเทคโนโลยีนิกเกิลสูง ซึ่งนำไปสู่การเพิ่มขึ้นอย่างมากในกำลังการผลิตติดตั้งของแบตเตอรี่นิกเกิลสูงในตลาดต่างประเทศ รวมถึง CATL, Panasonic, LG Energy, Samsung SDI, SKI และบริษัทแบตเตอรี่ชั้นนำอื่นๆ ในจีน ญี่ปุ่น และเกาหลีใต้

ในแง่ของผลกระทบ ประการหนึ่ง การแปลงเหล็กพิกนิกเกิลเป็นนิกเกิลด้านสูงในปัจจุบัน ส่งผลให้กำลังการผลิตของโครงการลดลงช้า เนื่องจากเศรษฐศาสตร์ไม่เพียงพอ ราคานิกเกิลยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งจะกระตุ้นกำลังการผลิตของโครงการเคลือบนิกเกิลสูงของอินโดนีเซียเพื่อเร่งการผลิต

ในทางกลับกัน เนื่องจากราคาวัสดุที่สูงขึ้น ยานพาหนะพลังงานใหม่จึงเริ่มขึ้นราคาโดยรวม โดยทั่วไปอุตสาหกรรมมีความกังวลว่าหากราคาของวัสดุนิกเกิลยังคงหมักต่อไป การผลิตและการขายรถยนต์พลังงานใหม่รุ่นนิกเกิลสูงอาจเพิ่มขึ้นหรือถูกจำกัดในปีนี้